第657章 超额收益的来源(1 / 3)
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接下来,钱金对华夏豆粕etf的策略进行分解,看看这样操作的目的是什么。
该基金的操作主要有4个特点:
1,只做多不做空。
期货etf的功能不是追求利润最大化,而是跟踪主力合约指数,因此,它只能做多而不能做空。
无论价格涨幅多大、基本面有多大的利空,哪怕明知道价格要下跌,基金也必须无条件的做多。
这是规定,基金经理无权改变。
然而,就是这样无脑做多的策略竟然能够稳定盈利,足以说明一个问题,期货市场上做多的风险小,而做空的风险大。
期货的特点是有底,下跌有限度,但是上涨无极限,理论上可以无限上涨。
所以,除了鸡蛋和股指期货等少数品种外,其它商品期货的交易原则是:没有货源不做空。
而且,做空股指期货的策略也只适合a股,但凡换个地方,做空股指期货那都是找死!
2,仓位固定。
华夏豆粕etf的仓位是固定的,一直都是用10%的资金做多,从来不改变。
就是说,有100万资金,一直用10万元的资金做保证金做多豆粕期货,永远不变。
它这样做的原因是严格遵守基金原则,100%复制豆粕指数的走势。
这样做的好处是卸掉了杠杆。
期货的爆仓风险主要来自于杠杆,etf基金去掉了杠杆,所以不会存在爆仓的风险,除非豆粕价格跌到零。
3,大部分资金做固定理财,赚取利息。
固定理财的年化收益率大约是2%,与基金管理费相当,两者抵消,因此不会对净值产生影响,可以忽略不计。