第三十章 选股标准（1 / 3）

江啸天停下来，休息了一下，赵亮也趁机看看大家反应。

白羽、白洁和孙婉瑜等听得都很认真，马阿姨也听得挺仔细，眼睛还时不时地看向赵亮手里的纸头，看来是急着想知道他推的到底是哪个股票。

江啸天清清嗓子，赵亮又开始跟着他说：“知道了什么不能买，下面我就说下真正适合散户投资的股票。”

说完，江啸天做了一个让赵亮打开折纸的手势，赵亮见了，缓缓把纸头打开，向每个人展示了一下。

众人一看，都“嗯？”地愣了一下，白羽更是用手指着纸说：“你这是写的什么股票呀？国内股市几千只股票，有这个股票吗？”

原来赵亮纸上写着“老少高低”四个形容词，并没有其他股票的名称了。

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赵亮一笑，不慌不忙，继续跟着江啸天的话说：“我这几个字虽然不是某个具体股票的名字，但是它们却是股市里所有大白马的共同点哦。可以说，也是最适合散户投资的白马股必然特征。”

白洁对自己弟弟说：“你别急嘛，让你赵大哥说完。”

赵亮高兴地看看白洁，接着说：“这四个字可以说是选股秘诀，我轻易不说的，今天也是和这么多新老朋友在一起，所以和大家交流。”

“所谓的‘老’，指的是股票上市的时间够老。时间久，经历的考验就多，上市公司内部治理结构就越稳固，不会因为个别高管离开就发生变化。同时，公司有足够多的历史数据，可以供市场给出合理的定位。”

“我个人认为判断一家公司是不是白马股，至少要上市十年，通过十年股市的运行才看得清一家公司真正的质量。那些刚刚上市的新股，往往一开始都是过度包装的，业绩高开低走，就踏上漫漫熊途，让投资者损失惨重。”

“第二个字是‘少’，这个少指的是竞争对手少。不少行业进入门槛很低，每年都有大量的新对手进入，或者行业市场份额极度分散，几十家、几百家竞争对手谁也干不掉对方，大家相互打价格战，利润率一年年降低，比银行定期存款的利率还低，这种行业肯定没戏。”

“好的白马股，一定是在垄断行业，或者寡头竞争行业中赚钱的。比如国酒股份所在的高端白酒业，全国有名的就那么三家；再比如免税商店行业，全国发出去的牌照就几张，别人干看着还开不了；还有就是保险业，保险牌照也是稀缺的，大保险公司一定是永续经营，大而不能倒的。”

“第三个字是‘高’，这个高可不是股价高，而是净资产收益率高，也就是财务分析里的RoE高。企业报表里的指标很多，常用的有十几个，RoE是公认最可以反映企业盈利能力的指标，也就是用相对较少的净资产就创造了很高的净利润。”

“统计股市全部股票的RoE，大于10%的股票整体表现明显优于其他类别的。2016年到2018年三年里，股指下跌25%，但是RoE大于15%的个股，平均涨幅10%。”

“此外，有人统计了2008年底以前上市的，连续十年RoE保持在10%以上的公司，发现这样的白马公司共有八十多家。从2008年1月初至2019年4月底，这些股票的平均涨幅是1.31倍，而同时股市指数是下跌的。”

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“当然，前三个标准，都是对企业自身运营的客观评价，只知道这三个标准去买股票，是远远不够的，甚至于有些刻舟求剑了。”

“所以，我又加了第四标准‘低’，这个低就是股价相对低或者是估值相对低。国内股市和国外比就是波动大，白马股也不例外，加上各种原因，其实过几年，就会有一些不错的较低买点出现。”