第二十四章 暂停交易（1 / 2）

下午4点22分13秒开始，在没有足够保证金的情况下，万国证券用两个自营席位连续打入巨额空单，同时用另一个自营席位做多接盘向下锁定价位。证券交易大厅不时响起惊呼声和谩骂声，乱糟糟的吵成一片，旁观者都安静了下来，但心里都清楚今天要出事！

万国先用5万口把价格从1513砸到15元，价格突然直线下降，然后万国连续做了十几笔几十万口的大单把价格迅速砸到148元，多头们只看见价格突然一个劲地往下掉，满仓做多的账户全部爆仓。到了收盘前最后一笔73万口的巨量空单猛砸下来，则把价格死死的封在了1474元。然后，收盘。

只用了7分47秒，原本开开心心等着收获的多头大面积爆仓，没爆仓的多头也损失惨重，而万国证券原本巨额亏损则现在变成了盈利42亿。最惨就是辽国发，前面做空已经损失巨大，现在反手做多后被万国这样一搞更是雪上加霜。

据事后统计，万国在收盘前共砸出了156万口空单，相当2112亿元面值的国债。需要解释一下2112亿元相当于全国gdp的1/3，而327国债的发行额度才24亿元。

先不考虑违规问题，这是资本市场上少有的，散户打败大户的案例。由于散户受到股票没有做空机制的习惯性思维影响，基本都是单边做多，而国债价格也确实是一路上涨，再加上带头大哥中经开的带领，一路高歌猛进，享受着财富增长的快乐，渐渐把券商一哥逼上绝路，谁知疯狂的万国严重违规，造成本来盈利的散户一片哀鸿。

万国的疯狂举动，让管理层无法容忍。在这一天的攻防战中，万国放出上千亿元的卖单，这至少需要一百多亿元的保证金，万国显然不可能有那么多的资金，万国毫无顾忌的违规操作已经是触犯了所有人的底线。

收盘后，上交所总经理打电话给万国董事长要求见面，两人发生了激烈的争吵，当晚上交所紧急开会，讨论解决方案，上交所最后决定，取消当天收盘前八分钟的交易。晚上十点多，上交所宣布，当天16点22分13秒之后的交易是异常的，经查是万国证券为影响当日结算价而蓄意违规，所以16点22分13秒之后的所有327国债交易均无效。上交所的决定带给万国证券的结果，就是巨亏6多亿。

327事件后国债期货的争夺焦点就在319上面了，因为327空方的全面溃败，319品种的做多几乎达成了一致，在319品种155元时，陈林又加了3口多仓。此时陈林的账上有6口多仓和6724万资金。之后的行情已经是没有悬念的一路向上逼空，只要做空就会被多方逼的爆仓，这样非理性的涨到18元，陈林觉得这样疯下去又要出大问题了，国家一定会干预，就在18元全部平仓了。平仓后他的资金已经有3万元了。

果然1995年5月11日，上海国债期货交易市场“319“品种以涨停板价格18388元高开，当日收市前亏损严重的空方主力采用透支交易及超仓等违规手段大量抛空，造成当日交易行情大幅震荡。“319“合约当日成交量创下173万口的天量，持仓量达到57万口。由于市场风险骤增及空方主力的严重违规行为，上交所于5月12日通知暂停开设新仓，并按5%的比例对会员单位采取强行平仓的措施，当日会员累计平仓46万口，占11日持仓总量的5%以上。

5月15日，上交所恢复国债期货交易，并宣布对五家违规会员予以停止国债期货交易并罚款等严厉处罚。

5月17日下午，“319“事件发生后一个星期，相关部门鉴于目前不具备开展国债期货交易的基本条件，发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。

1995年5月19日，万国董事长被逮捕。最后对他的指控罪名是受贿和挪用公款，他被判处有期徒刑17年，庭审时，他没有委托辩护人，也拒绝法院为其指定辩护人。

1996年，万国被申银证券合并，改称申银万国。

至此轰轰烈烈的国债期货事件被画上了句号。